FOLLOW THE
LOGIC
Start tutaj

Biblioteka

Analizy

64 analiz redakcyjnych o pieniądzu, rynkach, energii i infrastrukturze rynkowej. Materiały edukacyjne — bez porad inwestycyjnych.

Ścieżki czytania

6 ułożonych tras przez bibliotekę — jeśli wolisz gotową kolejność niż filtry.

Zobacz ścieżki

Wszystkie analizy (14)

Władza i geopolitykaIdź za pieniądzem

Czy odejście od dolara kończy się wojną? Irak, Iran, Libia, Syria i Afganistan pod testem chronologii

To jedna z najczęściej powtarzanych tez o współczesnej geopolityce: państwo rezygnuje z rozliczeń w dolarze, a wkrótce potem staje się celem interwencji zbrojnej. Teza ma realne podstawy — dominacja dolara jest faktem, a możliwość używania systemu dolarowego jako narzędzia nacisku jest udokumentowana. Ale od „to możliwe” do „to się stało” prowadzi długa droga dowodowa. Przechodzimy ją krok po kroku: chronologia, dokumenty decyzyjne, alternatywne wyjaśnienia i przypadki, które do wzorca nie pasują.

1 września 202641 min czytaniadługie

Realia tradinguIdź za pieniądzem

Na czym naprawdę zarabia broker — i dlaczego „zero prowizji” nie oznacza „za darmo”?

Broker nie ma jednego modelu przychodowego. Dwie firmy mogą pokazywać klientowi tę samą akcję i ten sam przycisk BUY, a zarabiać w zupełnie innych miejscach: na prowizji, na marży w cenie, na przepływie zleceń, na odsetkach od kredytu, na gotówce klienta, na pożyczaniu papierów, na przewalutowaniu albo na abonamencie. „Zero prowizji” opisuje brak jednej konkretnej opłaty, a nie brak ekonomii biznesu.

31 sierpnia 202632 min czytaniadługie

Realia tradinguIdź za pieniądzem

STP, ECN, Market Maker — co te etykiety naprawdę znaczą w Forex/CFD, a czego Ci nie mówią?

Trzy skróty pojawiają się na stronach brokerów detalicznych częściej niż jakiekolwiek dane o wykonaniu zleceń. Są przedstawiane jak trzy wykluczające się typy firm, a często opisują różne warstwy tej samej działalności: technologię, sposób ustalania ceny i sposób zarządzania ryzykiem. Ta sama firma może być stroną Twojej umowy, zabezpieczać część ekspozycji u zewnętrznych dostawców płynności, resztę zatrzymywać u siebie — i jednocześnie używać w reklamie słowa „ECN”.

31 sierpnia 202634 min czytaniadługie

Technologia i kapitałIdź za pieniądzem

AI potrzebuje czegoś więcej niż chipów — kto finansuje centra danych, energię i sieci?

Narracja „sztuczna inteligencja to chipy” opisuje pierwszy widoczny element łańcucha i pomija resztę. Za każdą odpowiedzią modelu stoi ziemia, transformator, przyłącze energetyczne, budynek, chłodzenie, światłowód, serwery — i finansowanie rozłożone na dekady. Najważniejsze pytanie nie brzmi więc tylko „kto sprzedaje układy scalone?”, ale „kto wykłada kapitał dziś, kto bierze na siebie ryzyko popytu i komu ten kapitał ma się zwrócić przez następne dziesięć do trzydziestu lat?”.

31 sierpnia 202637 min czytaniadługie

Technologia i kapitałIdź za pieniądzem

Metale ziem rzadkich — problemem nie zawsze jest to, kto je wydobywa. Gdzie naprawdę jest wąskie gardło?

Nagłówek „kraj X ma wielkie złoża metali ziem rzadkich” brzmi jak rozwiązanie problemu. W rzeczywistości mówi bardzo mało o bezpieczeństwie dostaw. Wartość i przewaga rozkładają się na wielu etapach: wydobycie, wzbogacanie, chemiczne przetwarzanie, separacja do pojedynczych tlenków, redukcja do metali, wytwarzanie stopów, produkcja magnesów, kwalifikacja u odbiorcy i recykling. Największa koncentracja nie znajduje się dziś na samym wydobyciu, lecz dalej — w separacji, rafinacji i przede wszystkim w produkcji magnesów trwałych.

31 sierpnia 202636 min czytaniadługie

Realia tradinguIdź za pieniądzem

Klikasz BUY. Co dzieje się dalej? Broker, giełda, market maker i ECN bez marketingowych skrótów

Na ekranie wygląda to banalnie. Wybierasz akcję, wpisujesz liczbę sztuk i naciskasz BUY. Po sekundzie widzisz „filled”. Można odnieść wrażenie, że aplikacja po prostu połączyła Cię z giełdą. W rzeczywistości pomiędzy Twoim palcem a drugą stroną transakcji może znaleźć się broker, router zleceń, giełda, market maker, ECN, system ATS, izba rozliczeniowa i depozyt papierów. A każdy z tych uczestników pełni inną funkcję — i może mieć inny interes ekonomiczny.

30 sierpnia 202628 min czytaniaśrednie

RynkiIdź za pieniądzem

1929: kiedy giełda pękła — i dlaczego zmieniły się zasady gry

Krach z 1929 roku nie był pojedynczą przyczyną Wielkiego Kryzysu. Był jednak momentem, w którym dźwignia, kredyt, słaba przejrzystość, bankowość i polityka pieniężna zderzyły się z brutalną zmianą oczekiwań. To, co wydarzyło się później, stworzyło dużą część zasad rynku, które dzisiejszy inwestor uważa za oczywiste.

29 sierpnia 202626 min czytaniaśrednie

Władza i geopolitykaIdź za pieniądzem

Japonia: od powojennego cudu do bańki 1989 — co naprawdę zrobiło Plaza Accord, a czego nie zrobiło?

„Amerykanie zmusili Japonię do Plaza Accord, jen się umocnił i zniszczył japońską gospodarkę” — to zdanie brzmi jak wyjaśnienie, a jest skrótem. Kurs walutowy był tylko jednym z ogniw. Reszta łańcucha to reakcja fiskalna i monetarna, liberalizacja finansowa, konkurencja banków o klienta, kredyt zabezpieczony ziemią i oczekiwania, które przez kilka lat wydawały się samopotwierdzające.

29 sierpnia 202628 min czytaniaśrednie

RynkiZa liczbami

Japonia po bańce: dlaczego zerowe stopy nie naprawiły gospodarki w rok?

„Bańka pękła i Japonia miała straconą dekadę” to opis, nie wyjaśnienie. Żeby zrozumieć, co się stało, trzeba wejść do bilansów: firm, banków i zabezpieczeń. Spadające ceny aktywów niszczyły wartość zastawu, banki zostały z kredytami, których nie odzyskają, a firmy zaczęły spłacać dług zamiast inwestować. Deflacja przyszła później i pogłębiła problem — ale nie była jego początkiem.

29 sierpnia 202627 min czytaniaśrednie

Technologia i kapitałZa liczbami

Dot-com bubble: internet naprawdę zmienił świat — więc dlaczego inwestorzy i tak przepłacili?

Bańka internetowa jest najlepszym dowodem na to, że dwa zdania mogą być prawdziwe jednocześnie: „technologia była prawdziwa” i „ceny były przesadzone”. Internet rzeczywiście zmienił handel, komunikację i sam dostęp do giełdy. Nie oznaczało to jednak, że każda firma z końcówką .com miała działający model biznesowy ani że jakakolwiek cena była uzasadniona.

29 sierpnia 202627 min czytaniaśrednie

RynkiIdź za pieniądzem

Bańki nie zaczęły się od internetu. Tulipany, Mississippi i South Sea — czego pierwsze manie uczą o rynku

Kiedy udział w przedsiębiorstwie staje się papierem, który można sprzedać komuś innemu, cena przestaje być prostym odbiciem dzisiejszych przepływów pieniężnych. Zaczyna być handlem oczekiwaniami. Trzy najsłynniejsze wczesne manie — tulipanowa, Mississippi i South Sea — są nie tyle opowieścią o ludzkiej głupocie, ile o tym, jak finansowanie, struktura rynku, polityka i narracja potrafią się nawzajem napędzać.

28 sierpnia 202621 min czytaniaśrednie

RynkiIdź za pieniądzem

1792: po co właściwie powstała giełda? Buttonwood Agreement, Wall Street i narodziny rynku w Ameryce

Giełda nie powstała dlatego, że ktoś uznał, że fajnie byłoby stworzyć miejsce do spekulowania cenami akcji. Powstała, ponieważ rosnący rynek miał bardzo przyziemne problemy: kupujący i sprzedający musieli się znaleźć, ustalić cenę, zaufać pośrednikowi i mieć pewność, że druga strona wykona transakcję. Historia Wall Street zaczyna się więc nie od ekranów i wykresów, lecz od długu młodego państwa, kryzysu zaufania i 24 brokerów próbujących ustalić zasady gry.

28 sierpnia 202622 min czytaniaśrednie

RynkiIdź za pieniądzem

Od kartki papieru do tickera — jak naprawdę wyglądało inwestowanie przed internetem

Dziś możesz zobaczyć cenę akcji na telefonie, nacisnąć KUP i po sekundzie zobaczyć status FILLED. Przez większość historii rynku najtrudniejsze nie było jednak przewidzenie ceny. Najpierw trzeba było w ogóle dowiedzieć się, jaka ta cena jest, przekazać zlecenie człowiekowi na parkiecie, dostarczyć dokument własności i dopilnować, żeby druga strona dostała pieniądze. Historia inwestowania przed internetem to w dużej mierze historia walki z jednym przeciwnikiem: opóźnieniem.

28 sierpnia 202624 min czytaniaśrednie