Hedging i netting. Czy otwarcie przeciwnej pozycji naprawdę usuwa ryzyko?

Załóżmy: masz BUY 1 lot EUR/USD. Następnie wykonujesz SELL 0,4 lota.

W systemie netting nie musisz zobaczyć dwóch osobnych pozycji. Twoja pozycja może zostać zmniejszona do BUY 0,6 lota.

Jeżeli wykonasz SELL 1 lot: BUY zostaje zamknięty.

Jeżeli wykonasz SELL 1,5 lota: stary BUY zostanie zamknięty, a pozostanie pozycja SELL 0,5 lota.

System patrzy przede wszystkim na ekspozycję netto.

W systemie hedging możesz mieć jednocześnie BUY 1 lot EUR/USD oraz SELL 1 lot EUR/USD. Obie pozycje pozostają widoczne oddzielnie.

To właśnie ten układ traderzy często nazywają „zabezpieczyłem pozycję”. Kierunkowa ekspozycja może rzeczywiście zostać w dużej części zneutralizowana.

Jeżeli EUR/USD rośnie, BUY zarabia, a SELL traci. Jeżeli spada, SELL zarabia, a BUY traci.

Ale to nie znaczy, że problem ekonomiczny zniknął.

Załóżmy: BUY został otwarty na 1,1000. Rynek spada do 1,0950. Trader nie chce zamknąć straty, więc otwiera SELL o tej samej wielkości.

Od tego momentu dalszy ruch ceny może w przybliżeniu powodować, że zysk jednej nogi będzie kompensował stratę drugiej.

Ale strata powstała pomiędzy 1,1000 i 1,0950 nie została magicznie odzyskana. Została w pewnym sensie zamrożona w konstrukcji dwóch pozycji.

A teraz pojawia się nowe pytanie: którą nogę zamknąć i kiedy?

Problem decyzyjny nadal istnieje. Stał się tylko bardziej skomplikowany.

Dwie pozycje mogą oznaczać dwa wejścia przez spread, prowizje, finansowanie overnight, inne koszty określone przez produkt i ryzyko rozszerzenia spreadu podczas zamykania.

W systemie hedging sposób naliczania marginu dla przeciwstawnych pozycji również może zależeć od ustawień brokera i specyfikacji instrumentu.

MetaTrader wprost przewiduje różne sposoby liczenia hedged margin.

Dlatego nie można założyć: „Mam BUY i SELL tej samej wielkości, więc margin wynosi zero”. Może. Nie musi. Decyduje specyfikacja rachunku i instrumentu.

Trader widzi BUY −500 USD i SELL +200 USD i obserwuje, że łączny wynik nie zmienia się już tak szybko.

Psychologicznie może poczuć: „mam czas”.

Ale właśnie tutaj hedge potrafi stać się pułapką.

Bo wcześniej decyzja była prosta: utrzymać czy zamknąć jedną pozycję?

Teraz trzeba zdecydować:

1. kiedy zamknąć SELL
2. kiedy zamknąć BUY
3. czy zamknąć obie
4. czy zmienić wielkość jednej strony
5. i co zrobić, jeśli rynek odwróci się drugi raz

Jedna błędna decyzja została zastąpiona systemem kilku kolejnych decyzji.

To nie znaczy, że hedging jest zły.

Instytucje zabezpieczają między innymi ryzyko walutowe, ryzyko stopy procentowej, ceny surowców, ekspozycję portfela i określone wydarzenia.

Firma europejska oczekująca zapłaty w dolarach może zabezpieczać ryzyko kursowe. Fundusz posiadający akcje może czasowo redukować ekspozycję rynkową instrumentem pochodnym.

To jest zarządzanie konkretnie zdefiniowanym ryzykiem. Nie to samo co: „moja transakcja jest na stracie, więc otworzę przeciwną, żeby nie musieć jej zamykać”.

Jeżeli chcesz zmniejszyć ekspozycję, istnieje też inna możliwość: zmniejszyć pozycję.

Masz BUY 1 lot. Nie chcesz już ryzykować tak dużo. Możesz zamknąć 0,5 lota. Pozostaje BUY 0,5.

Nie tworzysz drugiej nogi. Nie musisz później rozwiązywać „locka”.

Nie zawsze będzie to najlepsze rozwiązanie strategiczne, ale mechanicznie jest znacznie prostsze.

MetaTrader dla rachunków hedgingowych przewiduje funkcję Close By. Pozwala ona zamknąć dwie przeciwstawne pozycje względem siebie.

Dokumentacja platformy wskazuje, że w odpowiednich warunkach może to oszczędzić jeden spread w porównaniu z osobnym zamykaniem obu nóg.

To dobry przykład szerszej zasady: przed użyciem strategii trzeba rozumieć sposób, w jaki platforma i rachunek księgują pozycje.

Nie: „Jak zablokować stratę?” Tylko: „Jakie konkretnie ryzyko próbuję zabezpieczyć i co musi się wydarzyć, żebym ten hedge zamknął?”

Jeżeli nie znasz odpowiedzi na drugą część pytania, prawdopodobnie nie masz jeszcze planu hedgingowego. Masz tylko dwie pozycje.